El analista de UBS recordó que Venezuela lleva ocho años en mora con el pago de su deuda y se enfrenta a una de las reestructuraciones de deuda soberana más complejas de la historia moderna, incluso si EE. UU. decidiera suavizar las sanciones.
Venezuela se ha convertido en la «sorpresa favorita» de los inversores en bonos soberanos, con rendimientos que superan el 80% en lo que va de año, catapultando al país al liderazgo de los mercados emergentes. Según un informe de Reuters, los bonos venezolanos han alcanzado su nivel más alto desde 2019, impulsados por la expectativa de un cambio político que podría desencadenar una reestructuración de la deuda.
La Incertidumbre Política Impulsa el Repunte
La última etapa de este repunte se inició en septiembre, coincidiendo con el aumento de las tensiones bilaterales, incluyendo ataques de Estados Unidos a embarcaciones en el Mar Caribe y la intensificación de la retórica del presidente Donald Trump contra el gobierno de Nicolás Maduro.
Los inversores están apostando a que un cambio político en Venezuela aceleraría las negociaciones de reestructuración de la deuda, permitiéndoles obtener liquidez de estos títulos notablemente baratos.
Valoración Actual: A pesar de que su valor casi se ha duplicado este año, los bonos aún se negocian en una situación de gran vulnerabilidad, por debajo de los 30 centavos de dólar.
Apuestas Bajan: La plataforma de apuestas Polymarket mostró que la probabilidad de una confrontación militar entre EE. UU. y Venezuela antes de finales de 2025 ha caído al 30%, frente al 70% de finales del mes pasado, moderando las expectativas de un conflicto violento.
Advertencia de UBS: Oportunidad para «Reducir la Exposición»
Expertos financieros están advirtiendo a los inversores que no se dejen llevar por el entusiasmo. Alejo Czerwonko, director de inversiones para mercados emergentes de América en UBS Global Wealth Management, aconsejó cautela.
“Consideramos que el reciente repunte de los precios de los bonos venezolanos representa una oportunidad para reducir la exposición, en lugar de aumentar el riesgo,” afirmó Czerwonko.
El analista de UBS recordó que Venezuela lleva ocho años en mora con el pago de su deuda y se enfrenta a una de las reestructuraciones de deuda soberana más complejas de la historia moderna, incluso si EE. UU. decidiera suavizar las sanciones.
El Tamaño de la Deuda
Venezuela incumplió el pago de sus bonos internacionales en 2017. La deuda total impaga asciende a aproximadamente 60.000 millones de dólares en bonos en mora. Esta cifra se dispara a cerca de 150.000 millones de dólares al incluir intereses acumulados, préstamos a PDVSA, laudos arbitrales y deuda bilateral.
Erik Meyersson, del grupo financiero sueco SEB, concluyó que estos bonos son, en la práctica, una «apuesta por una eventual reestructuración de la deuda mediante un cambio político».
Con Informacion de Banca y Negocios.
